Интервью с экспертами

Наталья Зверева Фонд региональных социальных программ «Наше будущее»

Реклама

Рынок акций

Российский фондовый рынок

Отечественный фондовый рынок не считается развитым, как, например, европейский. Но он известен крупными оборотами и привлекает не только иностранных спекулянтов, но и институциональных инвесторов.

Реклама Forex и гипотетических «бешеных» доходов «всего от 15 минут в день» не совсем точна и информативна. Поэтому мы решили, что будет полезно рассказать желающему стать инвестором о том, что такое отечественный фондовый рынок и как можно на нем заработать.

Очевидно, что возможности для работы и заработка есть. Но не стоит пребывать в заблуждении, что инвестором может стать любой желающий. Агрессивная реклама и заверения привлекают к образовательным услугам. Они способствуют распространению учебной литературы, способствуют появлению новых участников торгов, которые приносят небольшие средства как биржам, так и учебным центрам.

Но у такой рекламы есть и негативное последствие. Почему-то все верят: для того, чтобы научиться играть на пианино, надо потратить пять лет. А для того, чтобы научиться играть на фондовом или валютном рынке, достаточно пяти часов или пяти дней обучения. Этот созданный рекламой стереотип мешает нам понять, как дела обстоят на самом деле. Работа инвестора на самом деле – долгий и тяжелый труд, а также многолетнее обучение на собственном опыте. В мире не бывает успешных инвесторов, которые успели проработать там всего год.

Конечно, есть участники биржи, инвестирующие лишь по интуиции. Некоторые из них зарабатывают на фондовом рынке как игроки в казино – иногда выигрывают, иногда теряют деньги. Но «негласная» статистика организаторов торгов говорит о том, что интуиции и пяти часов лекций об основах международной экономики недостаточно. В среднем только 5% начинающих инвесторов зарабатывают на фондовом рынке. Остальные покидают биржи, потеряв все свои деньги.

Что же делать начинающему инвестору? Курсы пройдены, вам уже известно, как расшифровывать язык биржевых наалитиков, вы понимаете, что означают графики и, возможно, уже можете их описать. Но нести свои деньги на биржу еще раньше. Сейчас лучше отдать их опытным управляющим.

Паевые инвестиционные фонды и общие фонды доверительного управления – коллективное инвестирование

Прежде, чем говорить о базовых активах (акции, облигации) и возможностях ими торговать, хотелось бы обратить внимание на такие инструменты, как паевые фонды и общие фонды банковского управления.

Эти инструменты инвестиций одинаковы в принципе своей работы. Главное отличие – ОФБУ контролируются банками, ПИФы – управляющими компаниями. Схема их работы выглядит следующим образом: паевой фонд продает паи, на вырученные деньги (общий фонд) покупаются акции, облигации и другие финансовые инструменты.

Это и есть профессиональное управление коллективными инвестициями. Соответственно, стоимость пая определяется текущей рыночной стоимостью пакета ценных бумаг, в которые вложены деньги фонда. Если вам понадобились деньги – вы можете продать пай по цене, которая рассчитывается каждый день. Общие фонды банковского управления, как мы уже упоминали, работают точно так же.

Список ПИФов, которые доступны на рынке, легко найти – их немного, и они достаточно крупные. Рынок ОБФУ примерно такой же.

Как правило, паевые инвестиционные фонды предлагают три вида паев.

Первый вид паев – очень рискованные, с высокой волатильностью, то есть колебанием цены пая, но зато и потенциально возможно большой доходностью. Доходы по ним могут составлять 20% и больше, в зависимости от того, насколько растет рынок и акции, в которые инвестирует УК. Но там, где возможны большие доходы, возможны и большие убытки. Динамика стоимости таких ПИФов очень напоминает динамику биржевых индексов.

Второй вид фондов – низко рискованные вложения (обычно в государственные ценные бумаги), они же самые низкодоходные. Еще есть нечто среднее, это их третий вид. Ему свойственны умеренные риски и достаточно высокие доходы, но не позволяющие быстро заработать миллионы.

ПИФам запрещено гарантировать будущую стоимость пая. Если вы видите в рекламе фонда, что управляющая компания гарантирует доход, не вкладывайте туда свои деньги, это верный признак схемы Понци (то есть финансовой пирамиды, например, «МММ»). Фондам разрешается публиковать только полученную доходность в прошлом. Но, ориентируясь на этот показатель, вы не сможете выбрать себе подходящий фонд. Обратите внимание на рынок, в который инвестирует фонд, посмотрите, какие прогнозы существуют относительно его развития.

Для того, чтобы стать владельцем пая обычно достаточно заплатить 1 000 рублей или кратную сумму, обычно небольшую – редко превышающую 10 000.

Играть на фондовом рынке «чужими руками» — доверительное управление

Следующий вариант заработать на фондовом рынке – это доверительное управления – то есть вы доверяете управлять своими деньгами профессиональному управляющему, брокеру. Важно: эта организация (или человек) должна иметь соответствующие лицензии и сертификаты Федеральной службы по финансовым рынкам. По сути, вы доверяете постороннему лицу от вашего имени вкладывать ваши деньги в ценные бумаги по его усмотрению. За это вы будете платить комиссию.

С одной стороны, в отличие от паевых фондов, вы будете являться собственником приобретаемых доверительным управляющим ценных бумаг. С другой стороны вы больше рискуете потерять деньги, если управляющий проиграет ваши деньги, вложив в убыточный объект. Доверительный управляющий не имеет права гарантировать вам доходность по закону – соответственно, не может гарантировать вам, что инвестиции будут прибыльными вне зависимости от ситуации.

Вообще риск – обычное дело, к которому опытные инвесторы привыкают. Лучший пример здесь – Билл Гейтс, который когда-то говорил, что, если придется бросить свой бизнес и начать работать над совершенно другим проектом, он готов к этому. Инвестор должен думать почти так же.

Минимальная сумма, с которой управляющие начинают работать, – 250 000 рублей.

Самостоятельная игра на отечественном фондовом рынке

Если вы уверены в своих силах, имеете достаточный опыт и желаете самостоятельно управлять своими деньгами, покупая ценные бумаги, вы можете начать торговать через профессионального организатора торгов. Что это значит? Вас не пустят сразу же на биржу, как в кино.

Чтобы попасть туда, где маклеры и брокеры выкрикивают котировки или на компьютерах проводят сделки по купле-продаже ценных бумаг, надо не только быть представителем юридического лица. Вы лично и ваша организация должны получить соответствующие лицензии и сертификаты от государственных учреждений и самой биржи. Есть еще и экономический барьер – вы должны обеспечивать определенный объем торгов, требуемый фондовой биржей. Поэтому частные лица торгуют через организаторов торгов, которые позволяют проводить сделки от своего имени, но за счет клиента. Один человек редко имеет достаточно денег для участия в торгах наравне с титанами бирж.

Как правило, все такие компании имеют программы для торговли через Интернет: на экране в режиме он-лайн вы видите котировки на выбранных вами торговых площадках, щелчок мышки – покупка, щелчок мышки – продажа. Некоторые компании за дополнительную плату предлагают индивидуальный брокеридж: снабжают важной информацией, обзорами, рекомендуют, что покупать, а что продавать. Некоторые инвесторы пользуются программами, которые сами управляют покупками и продажами или предупреждают инвестора о том, что какой-то индикатор достиг важного для вас значения.

Для того, чтобы начать торговать, здесь достаточно заплатить 5 000 рублей (у некоторых компаний минимальное вложение — 50 000 рублей). Главное, чтобы вам хватило денег купить целое количество ценных бумаг. То есть, имея 5 000 рублей, вы не можете купить 27,17 акций Газпрома по цене 184 рубля за акцию – только 27 штук. А в случае с паевым фондом вы можете купить количество паев с точностью до четвертого знака после запятой.

На каких площадках и чем можно торговать ?

1. Фондовая Биржа «Санкт-Петербург» и подобные ей местный биржи. В основном, частным инвесторам предоставляется возможность торговать акциями важных для региона предприятий. В петербургской бирже – акциями Газпрома.

2. Объединенная биржа ММВБ-РТС — основная торговая площадка ценными бумагами: не мне вам объяснять, что чем больше оборот, тем больше активность и тем больше возможность совершать сделки. После объединения она стала включать в себя площадки РТС и ММВБ. Отметим две интересных площадки:

А) акции всех торгующихся на рынке эмитентов – здесь торгуются все: Сбербанк, РАО ЕЭС, Автоваз, Лукойл и все остальные. Комиссии за сделки, естественно, выше, чем на региональных биржах. Но при этом куда больше возможности для спекулятивных операций и долгосрочных капиталовложений.

Б) секция срочных сделок – здесь можно вдоволь «наиграться» с фьючерсами и опционами – хоть на акции, хоть на индекс РТС. «Играют» здесь в основном спекулянты – этот рынок опасен, но ловкий и хитрый инвестор почувствует себя здесь как дома.

Какими бумагами лучше торговать ?

Выбор невелик: вам доступны акции, облигации и фьючерсы с опционами.

Акции подвержены высокой волатильности (колебанию цены), соответственно, при грамотно выбранной стратегии можно хорошо заработать, но зато и ошибки в методах торговли и применяемых моделях будут стоить очень дорого, особенно если учесть, что минимальные лоты достигают 100 000 рублей. Но не только ошибки приводят к потерям денег. Ситуация на рынке акций постоянно меняется, и даже в самых строгих стратегиях есть элемент риска. Рассчитывать на доходы от дивидендов я бы не стал – в последнее время отечественные эмитенты выплачивают дивиденды редко и мало.

Операции с облигациями менее рискованны, но и доходы там несколько меньше. К тому же, всегда можно рассчитывать на получение купонных доходов, да и откровенных дефолтов на рынке облигаций в последние десятилетия не отмечалось, так что как минимум можно держать облигации до погашения и рассчитывать на получение номинала. В случае с акциями такой возможности нет: единственный способ вернуть вложенные деньги – это продать имеющиеся акции только по рыночной стоимости. Внебиржевая торговля на отечественном фондовом рынке не представлена.

Опционы и фьючерсы, как уже было упомянуто, – излюбленные инструменты биржевых спекулянтов. Они позволяют зарабатывать и на растущем, и на падающем рынке. Доходы и убытки формируются практически ежеминутно. Сразу, забегая вперед, отмечу, что технологии торговли фьючерсными контрактами и опционами в корне отличаются от методов, применяемых при торговле акциями и облигациями – поэтому не стоит думать, что вам удастся разработать универсальную систему торгов и для акций, и для облигаций, и для фьючерсов.

Виды инвестиционных стратегий

Существует две принципиально разных стратегии. Их можно назвать «инвестиционной» и «спекулятивной». Инвестиционная стратегия предполагает, что сделки производятся нечасто. Инвестор покупает ценные бумаги, чтобы долго получать свои дивиденды с акций, нередко даже для того, чтобы развивать организацию. Инвестор, применяющий такую стратегию, заинтересован в деятельности бизнеса, акции которого ему принадлежат. И такой акционер может даже влиять на его деятельность, если имеет такую возможность. Ценные бумаги такие акционеры продают редко и обычно после долгого времени. Это могут быть месяцы, а могут быть и годы.

Спекулятивная торговля предполагает постоянное наблюдение и проведение операций по купле и продаже постоянно – хоть ежеминутно. Какую стратегию вы выберите – решать лично вам, но я настоятельно рекомендую вооружиться не только интуицией, но и математическим аппаратом, который позволят хотя бы минимизировать убытки.

Риски операций на отечественном фондовом рынке

Безусловно, основной риск – это ошибка. Применяемые вами технологии и методы торговли окажутся вдруг неправильными, и вы проиграете все свои деньги. Риски того, что кто-то из эмитентов ценных бумаг обанкротится и не станет платить по облигациям или разорится до того, как придется гасить номиналы по акциям, практически равны нулю. Если вы посмотрите перечни торгующихся кампаний, то легко убедитесь, что разорение таких компаний, как Газпром или Сбербанк, маловероятно, хотя пример с госдолгом Греции показывает, что и самые стабильные объекты инвестиций – государственные облигации – дают трещину.

Наиболее подвержен отечественный фондовый рынок системным политическим рискам а также динамике иностранных рынков. Появляются негативные политические новости или слухи – наш фондовый рынок падает дружно и весь сразу – все эмитенты, все ценные бумаги. Аналогичная зависимость от иностранных рынков – оживляется американский и европейский фондовые рынки (азиатские меньше влияют на нас) – растут котировки и отечественных эмитентов, падают «буржуйские» рынки – падают и наши.

Вопросы налогообложения

Подоходный налог с инвестиций уплачивается в размере 13% с сальдо финансового результата (то есть, если по итогам календарного года вы получите убыток – налог не платится). Но есть ньюанс – вам придется отдельно считать финансовый результат от торговли акциями и фьючерсами. И если, например, по акциям в конце года вы получите прибыль, а по фьючерсам – убыток, то вам придется заплатить налог на прибыль с торговли акциями без учета того, что по фьючерсам вы получили убыток.

Купонный доход по облигациям и дивиденды по акциям облагаются по ставке 9 % годовых, но как я уже говорил, дивиденды у нас выплачивают редко и немного, а купонная доходность сегодня не так уж и высока – в среднем 9,5 % годовых – проще разместить деньги во вклад в банке.

Чем торговать и как торговать – решать, конечно, вам. В конце поделюсь своим опытом «игры» на рынке акций. Прежде, чем торговать, я разработал математическую модель, которая давала доходность в районе 147 % годовых. Неделю наблюдал за работой модели – работает, даже расстроился: а ведь мог заработать. Наконец, решился. Внес реальные деньги на инвестиционный счет. Начал покупать и продавать. И – странное дело – математическая модель перестала приносить доход. Она несла мне только убыток. Оказывается, будущее не похоже на прошлое…. Понадобилось полтора месяца, чтобы на интуиции выйти в «ноль» — продать акции Газпрома и выручить первоначально вложенные деньги.

Поэтому никогда не забывайте: даже при лучшем и строжайшем планировании вы никогда не сможете избежать рисков на российском фондовом рынке. Влияние политических факторов, зависимость от иностранных инвестиций и другие проблемы – все это делает торги на ММВБ-РТС сложным занятием. Но сложность могут окупить доходы.

Роман Носик. 10.02.2012