Ставка рефинансирования ЦБ РФ

Исходя из названия, «ставка рефинансирования» – это некая ставка, по которой должно происходить рефинансирование, то есть перекредитовка, кредитов. А раз эта ставка регулируется госбанком, то это, наверное, ставка, по которой государство выдает кредиты. Формально абсолютно верно. Но в России она работает по-другому.

Зарубежный опыт

В Америке есть Федеральная резервная система – аналог нашего Центрального банка, который выдает кредиты банкам по ставке ФРС и эта ставка выступает некоторым макроэкономическим индикатором и прямым регулятором процентных ставок по кредитам. Логика здесь прослеживается простая: коммерческие банки в ФРС берут кредиты под ее ставку, «накручивают» сверху свою маржу и по этой ставке выдают кредиты предприятиям и населению. Соответственно, при повышении ставки ФРС коммерческим банкам придется выдавать кредиты дороже. Ну, а при снижении банки могут зарабатывать и дополнительную прибыль.

Но у нас государство в лице Центрального банка ссуды выдает только кредитным организациям. Причем дает оно их в рамках операций РЕПО и беззалогового кредитования совершенно по другим ставкам. Есть конечно, вариант кредитования банков под залог ранее выданных кредитов предприятиям по положению 302-П, но эти операции единичны, и писать о них бессмысленно.

Как действует ставка рефинансирования?

Что же у нас означает ставка рефинансирования ЦБ РФ и в чем ее прок? Какое влияние на экономику оно может оказать? Мой опыт работы в финансовой сфере показал, что ставка рефинансирования ЦБ РФ имеет значение только в двух принципиальных ситуациях.

Первую ситуацию назовем «Налоговой». Если мы возьмем налогообложение граждан подоходным налогом, то одной из составляющих налогообложения является так называемая «материальная выгода» — некие расчетные суммы, которые «на руки» вы не получали, но государство считает этот неполученный доход все-таки доходом и хочет получить с него свой налог. Например, если ставка по вкладу больше ставки рефинансирования плюс пять процентных пунктов, будьте любезны с разницы уплатить 13 % налога. Если ставка по кредиту меньше ставки рефинансирования – будьте любезны уплатить 13 % с экономии на процентных платежах. Хотя чаще встречается первый вариант – кредитов с процентами ниже ставки рефинансирования почти не найти.

У юридических лиц платежи по кредитам могут быть отнесены на себестоимость только в размере ставки рефинансирования, все, что выше, – за счет прибыли. То есть, если ставка по кредиту составляет 24 % годовых, то 8 % можно поставить на себестоимость и уменьшить таким образом налог на прибыль, а 16 % — из прибыли.

Влияет ли таким образом ставка рефинансирования на экономику? Не сильно. На уровне текста кредитного и депозитного договора легко обойти эти моменты: например, в договоре вклада можно указать номинальную ставку ниже ставки рефинансирования. Но можно добавить капитализацию, и в итоге эффективная процентная ставка окажется выше ставки рефинансирования, но под налогообложение это не попадет (закон читается всегда буквально).

Что касается бизнеса, то, насколько мне известно, за ставку по кредиту «борются» обычно крупные заемщики, у которых она и так почти равна ставке рефинансирования. Малый бизнес и так «уворачивается» от налогов (при упрощенных системах налогообложениях проценты по кредитам вообще ни во что не «упираются»), да и доходность там выше.

Есть и второй вариант ее применения – исковой: например, вы дали кому-то в долг или ваш партнер аванс взял, а обязательства свои не исполнил. В этом случае в судебном порядке с него можно потребовать «проценты» за пользование чужими деньгами, но в размере ставки рефинансирования.

Третьим вариантом ее влияния можно считать ограничение процентных ставок по вкладам в государственных банках – они, пожалуй, строже всех соблюдают рекомендации Центробанка и никогда не превышают лимиты по ставкам вкладов. Следствие мы видим каждый день: вклады Сбербанка, ВТБ и остальных банков в госсобственности – одни из самых низких в России.

Но эти три варианта, согласитесь, влияют на банки далеко не так же, как американская ставка рефинансирования. В этом, пожалуй, заключается особенность российских законов, регулирующих банковскую деятельность – хотя у нас применяется тот же термин, его смысл, кажется, сведен к каким-то формальностям.