Динамика индекса ММВБ

ММВБ – самая крупная российская биржа. Нет, об этом уже было написано. Эта статья посвящена индексу ММВБ, так что его и рассмотрим. Как и RTSI, он показывает ситуацию с изменением капитализации акций крупнейших российских предприятий. Его динамика в полной мере отражает состояние наиболее интересных для инвестиций проектов.

Индекс ММВБ, он же MICEX (такое же название носит и сама биржа – Moscow International Currency EXchange). От РТС он отличается тем, что его база расчета (список используемых для определения акций) определяется всего два раза в год. Основные критерии очевидны – ликвидность акций и их капитализация. Также рассматривается показатель free-float (доля находящихся в «свободной торговле» акций) и отрасль, в которой работает эмитент.

Впрочем, это не мешает все тем же трем госкопорациям иметь самый большой вес в базе: речь идет о ЛУКОЙЛе (вес в базе расчета – 15,2%), «Газпроме» (вес акций – 14,83%) и Сбербанке (вес – 10,76%). Также большую долю составляют очевидный «Норильский Никель» (8,39%), гигант химпрома «Новатэк» (7,89%), «Уралкалий» (5,84%), «Роснефть» (5%) и другие. Чувствуется, что несмотря на предполагаемое использование акций всех отраслей здесь преобладают акции «ресурсных» предприятий: химической промышленности и энергетики. Два редких исключения – «Аэрофлот» (вес всего 0,33%) и «МТС» (3%).

Такая ориентация на ресурсное производство следует из того, что именно эти компании в России наиболее прибыльны и успешны, во многом, правда, из-за фактически монопольного положения на рынке. Они же являются лидерами по капитализации среди российских компаний (абсолютный лидер – «Газпром»: капитализация одной ценной бумаги составляет 3 986 146 102 102). Кроме того, они пользуются если не протекцией, то поддержкой государства: Центробанк поддерживает Сбербанк, правительство солидарно с «Газпромом» и так далее. Это гарантирует им стабильность в кризис.

Но помимо этих преимуществ есть и недостатки. А именно – то, что из 30 компаний 28 – предприятия, связанные с производством и переработкой естественных ресурсов. В период рецессии или нестабильности их доходы резко сокращаются (за исключением, пожалуй, ЛУКОЙЛа и «Газпрома»), так как клиенты не могут приобретать ресурсы для использования на своих производствах. И это приводит к резкому падению индикатора.

Динамика индекса

Эта тенденция отлично проявляется на примере индекса MICEX – здесь мы и рассмотрим, как он изменялся в минувшем году. Во многом его изменения похожи на динамику главного российского показателя, но переходы выглядят менее резкими.

С ноября 2010 года индекс довольно стабильно рос – с 1 514,15 на неделе 15-22 ноября 2010 года до 1 741,98 на неделе с 10 по 17 января. С января по середину марта рост наблюдался минимальный. Показатель незначительно – на 10-20 пунктов поднимался на первой неделе февраля, второй рабочей неделе января, а также достиг максимума в последнюю неделю февраля – составил 1 770,0117. К середине марта он сбросил примерно 50 пунктов, но после этого установился стабильный курс на рост, который продержался до апреля.

Интересно, что «точкой невозвращения», после которой продавать акции без ощутимой потери средств было невозможно, на Западе считают июнь, судя по показателю биржи ММВБ, стал уже не июнь, а апрель.

На первой неделе апреля показатель индекса достиг своего максимума за год (1 852,104, с 4 по 11 апреля), после которого установился отчетливый тренд на падение, державшийся до первого октября.

Первое серьезное падение ждало курс на последней неделе мая – с 23 по 30 число индекс ММВБ упал до 1 606,218 пунктов. Следующие минимумы были достигнуты индексом в августе, когда стало известно о снижении кредитного рейтинга США: индекс снизился до 1450 пунктов. Определенно, состояние американской экономики вкупе с информацией о кризисных рисках повлияли на показатели индекса.

Но куда более сильное снижение было отмечено в сентябре, в период постоянных сообщений о долговом кризисе Европы. Если снижение американских индексов могло привести к нестабильности российского рубля из-за снижения стоимости доллара, экономические проблемы стран-клиентов и партнеров госкорпораций сказались на индексе более сильным образом. В первую неделю октября – с 3 по 10 число – индекс ММВБ достиг минимума в 2011 году – 1 309,562 пунктов. Сейчас наблюдается рост ставок, но характер этого роста – постоянный или временный – будет зависеть от того, как решится проблема долгового кризиса.

Но есть и еще один фактор, который будет влиять на показатель индекса. Это состояние российской экономики, которое пока остается недоступным для оценки финансистов. Часть экспертов предсказывает рост ставок по кредитам, повышенную инфляцию и даже девальвацию рубля в 2012-2013 годах, что не может не понизить индекс. Этот риск становится куда более реалистичным в связи с оттоком капитала из России, который за год составит примерно 50 миллиардов долларов.